每经记者 杨卉 实习生黄灿 每经编辑 杨夏

当地时间7月27日盘前，好未来（TAL.N）发布了2024财年第一季度未经审计财务报告。截至今年5月31日（好未来财务年度结束日期为2月28日），好未来2024财年一季度净收入由上一财年同期2.24亿美元上升至本季的2.75亿美元，但归属于好未来的净亏损为4504万美元，净亏损金额较上年同期略有扩大。

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好未来总裁兼首席财务官彭壮壮在财报中称，本季度好未来在调整核心产品和提升运营效率的同时，也在以智能硬件为代表的新业务上取得进展。

“双减”落地已有两年时间，被阻断K12业务的教育公司在转型的路上摸爬滚打，试图趟出自己的路。从已有尝试来看，将传统教育业务转化至成人教育、素质教育、考试培训甚至老年教育是相对常见的过渡模式；教育之外，新东方的直播之路显然已经走通但很难复制；成立20年的老牌教育企业好未来选择另辟蹊径，一脚冲进时下大火的人工智能，官宣自研数学大模型MathGP，并将于年内推出基于该大模型的产品级应用。

但大模型“烧钱”众所周知，已下场玩家在投资上都展现出了相当的诚意。财务状况方面，2020财年起好未来开始陷入亏损泥潭；截至2023年5月31日，好未来现金、现金等价物和短期投资合计余额为30.45亿美元，较两月前（2023年2月28日）减少了1.27亿美元。无论是好未来还是其余教培企业，要凭借大模型翻身绝非易事。

2024财年亏损仍在继续，总裁称新业务已经取得进展

上市教育企业密集“交作业”的时段，又一份备受关注的业绩数据新鲜出炉。

这次是定位为“中国智能学习解决方案提供商”的好未来。

根据该公司发布的2024财年（截至2023年5月31日）第一季度未经审计财务报告，新财年Q1，好未来净收入由上年同期2.24亿美元上升至本季的2.75亿美元，涨幅为22.9%。

经营亏损为5777万美元，较上年同期亏损金额进一步扩大；非美国会计准则经营亏损（不考虑股权激励费用）为3226万美元，上年同期为184万美元；归属于好未来的净亏损为4504万美元，上年同期净亏损为4383万美元；基本和摊薄每ADS净亏损均为0.07美元。

好未来总裁兼首席财务官彭壮壮在财报中称，报告期内公司还进行了股票回购，花费约1.513亿美元回购了约2590万股美国存托股（ADS）。同时，彭壮壮还补充称，本季度公司也在以智能硬件为代表的新业务上取得进展。

净收入增加但净亏损还在扩大？好未来的钱花去哪了？从2024财年Q1业绩来看，报告期内好未来运营成本和费用为3.421亿美元，较2023财年第一季度的2.6亿美元增长31.6%；销售和营销费用从2023年第一季度的6000万美元增加到9770万美元，增长了62.7%。非GAAP销售和营销费用(不包括股票薪酬)从2023年第一季度的5200万美元增加到9020万美元，增长了73.7%。

值得关注的是，“双减”落地已有两年时间，在新东方等教育企业陆续扭亏的时段，已成立20年的好未来却“慢上了一拍”。2020财年至2023财年，归属于好未来的净利润均为亏损且亏损金额逐年扩大，从此次新财年数据来看，这一情况并未有显著好转。

对此业绩，好未来其实早就有预料。

2021年12月前，好未来主要为K-12学生提供全面的辅导服务，涵盖核心学科以及学习者和客户的学习产品、内容、技术、服务和其他学习资源。受政策影响，2021年12月31日起，好未来停止在中国内地提供K-9学术AST服务。

停止上述服务后不到一年，好未来就在更新的年报中称，由于上述服务的收入占公司停止运营前总收入的绝大部分，预计将对2023年财政年度及以后各期间的财务业绩产生重大负面影响。

至于具体影响的程度，根据今年5月底好未来披露的2023财年年报，停止在中国内地提供K-9学术AST服务后，好未来正常价格的长期学习课程每个季度平均学生注册人数从截至2022年2月28日财政年度的约390万人下降了83.9%，降至截至2023年2月28日财政年度的约60万。

素质教育成学习服务最大收入来源，正研发教育行业大模型

不能继续K-9后，好未来也和其余教育企业一样琢磨着转型。

不过，与并称“教培界两大巨头”的新东方不同，好未来将自己定位为智能学习解决方案提供商，并在“双减”后重新调整了业务重点：学习服务和其他服务、学习内容解决方案。

学习服务和其他服务方面，根据2023财年年报数据，好未来主要通过小班授课、个性化的优质服务和在线课程提供学习服务；同时推出了一系列学习项目，如科学与创造力、编码与编程、人文与美学等。此外，数字化方面，好未来还为机构客户提供SaaS技术解决方案，包括不同类型和规模的其他学习机构，以及其他技术服务提供商。

解决方案方面，目前（截至2023财年）好未来主要的学习内容解决方案包括印刷书籍、智能书籍、移动应用和人工智能驱动的学习设备。

从营收构成看，截至2023年2月28日，好未来学习服务和其他业务是营收大头，占比为83.7%；学习内容解决方案占比为16.3%。

转道素质教育，几乎是所有教育企业的选择，好未来的独特之处在于教育之外的探索。今年以来，大模型及人工智能席卷了每一个行业，好未来也是入局者之一。

根据好未来方面提供的信息，该公司旗下品牌学而思正在进行自研数学大模型的研发，由CTO田密负责，命名为MathGPT，以数学领域的解题和讲题算法为核心，目前已经取得阶段性成果，并将于年内推出基于该自研大模型的产品级应用。

7月3日，学而思网校推出了业内第一个基于自研大语言模型的生成式人工智能（AIGC）课程——《人工智能第一课》。

根据好未来的说法，学而思希望通过MathGPT弥补和攻克大语言模型的三个问题：解对题目；解题步骤稳定、清晰；解题讲解有趣、个性化。不过公司也直言，MathGPT是否成立，是否能够超越通用模型在数学任务上的表现，是否更匹配不同人群的数学学习场景，还需要在实践中寻找答案。

除了适配场景外和技术水平，市场关注的重点还有好未来的资金实力。毕竟大模型之贵众所周知，已下场玩家的投资规模均非小数目。而好未来自2020财年起陷入亏损泥潭，从账面资金来看，截至2023年5月31日，好未来现金、现金等价物和短期投资合计余额为30.45亿美元，较三个月前（2023年2月28日）减少了1.27亿美元。

7月26日，网易有道发布了教育领域垂直大模型“子曰”，以及基于此的六大应用——“LLM翻译”“虚拟人口语教练”“AI作文指导”“语法精讲”“AI Box”“文档问答”。

从当下风向上看，人工智能+教育已经成为大模型最为关键的应用场景之一，但对教培企业来说，这条路能不能走下去，该如何走下去，仍需时间探索和验证。

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