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3月27日盘中，兖矿能源(01171)股价一度飙涨超10%，在最近公布的年报中显示，兖矿能源2022年归母净利润达307.74亿元，同时一次性分掉近七成利润用于分红，另一家同样进行慷慨分红的煤企中国神华(01088)更是在2022年狂赚729亿。信达证券认为，能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的行情。

两家“煤老板”最新公布的2022年业绩报告显示，兖矿能源2022年实现营业收入为2008.29亿元，同比增长32.13%；归属于上市公司股东的净利润为307.74亿元，同比增长89.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为304.66亿元，同比增长87.92%。相比之下，中国神华则取得收入3445.33亿元，同比增加2.65%；归属于公司所有者的利润729.03亿元，同比增加41.77%，再度刷新上市以来的业绩纪录。

在披露年报的同时利润分配预案也同步出炉。兖矿能源拟每10股送红股5股，并派发现金股利43元(含税)，共计派发股息212.79亿元。根据此次分红预案，此次相当于一次分掉近七成利润，现金分红比例达69.98%。中国神华也慷慨分红，拟每10股派发现金股利25.5元(含税)，共计派发股息506.65亿元。根据此次分红预案，现金分红比例达72.8%。

从业务上看，在产销量双双下降的背景下，得益于煤炭价格维持高位，兖矿能源2022年业绩大增。兖矿能源表示，2022年，受全球能源供应紧张以及国内保供和价格政策等影响，煤炭供需格局呈偏紧态势，产品价格保持高位。集团抢抓行业机遇，落实发展战略做精主业，深化精益管理提质增效，经营业绩大幅增加。

相比之下，中国神华2022年的业绩增长更多是源于发电业务的驱动。据年报，去年，中国神华多台新机组投产，售电量同比增长15.2%。煤炭业务收入则同比有所下降，从2021年的2495.69亿元减少到2022年的2300.5亿元。据年报，尽管去年公司煤炭销售价格依旧高位运行，但煤炭销售量同比下降了13.4%，而减少的主要是外购煤销售量。

值得注意的是，同样是豪气分红，两家煤企在二级市场上却两极分化。3月27日，兖矿能源股价一路飙升，盘中一度涨超10%，最终收报25.2港元，涨幅9.57%；中国神华则报收24.15港元，跌超5%。究其原因，此前有机构认为中国神华的分红是略低于预期的。国泰君安表示，公司22年实现营收3445亿元（+3%）、归母净利696亿元（+39%）扣非后703亿元（+41%）、每股股利2.55 元，分红率73%，分红略低于预期。

对于煤炭市场前景，兖矿能源在年报中表示，受全球能源供应紧张、先进产能陆续释放、下游需求增长等影响，预计2023年煤炭行业将呈现供需双增趋势，煤炭价格在中高位波动。中国神华也表示，预计2023年煤炭消费量将保持增长。煤炭增产保供政策效力继续释放，预计煤炭供应能力小幅提升，电煤中长协覆盖比例将进一步提高。煤炭进口预计将有所增长。

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